文 |凯旋而归
哈喽，大家好，小凯哥这篇经济评论分析全球贵金属市场暗流涌动，全球产金版图里，几个大国的动作格外引人瞩目，中国稳稳占据产金第一的位置，俄罗斯紧随其后排第二，最近俄罗斯的操作挺耐人寻味，已经开始向国内居民抛售黄金储备了，这背后有着怎样的棋局？
产金国集体“觉醒”：从卖原料到掌链权的转变
塔斯社曾在2024年报道过这一现象，2022年时俄罗斯某财富机构的黄金储备（不是央行的储备）还有405吨，短短两年时间，这些黄金都定向卖给了国内民众，现在只剩160吨。
这波操作明眼人都能看出来，俄罗斯确实面临资金压力，但更关键的是，他们宁愿内部消化也不愿黄金外流，这是在守住自己的核心资源家底。
无独有偶，印尼近期也搞起了黄金出口的大改革，路透社2025年初的新闻就提到，该国推出了阶梯式出口税政策，黄金价格越高，要交的税就越多。
别以为这是印尼不想卖黄金了，其实是另有打算，他们不禁止黄金出口，只是卡掉了裸金也就是黄金原材料的出口通道，要是把黄金加工成首饰或者工业制品，出口照样放行。
印尼作为全球第四大产金国，手里握着一张王牌——格拉斯伯格金矿，这座全球最大的金矿坐落在辛吉岛，矿业新闻网站MINING.COM曾报道过它的产能。
这座金矿一年能产58吨黄金，印尼每年黄金销售额大概在100到160吨之间，出口量常年稳居全球第四。格拉斯伯格其实是座金铜矿，铜矿早在五六十年代就开始开采了。
金矿直到1988年才被发现，露天开采的模式让它的产能一直很稳定，2023年这座矿发生过一次塌方事故，当时彭博社还报道过，直接引发了全球铜供应的短期紧张。
现在国际金价都涨到4000美元/盎司了，资源国也慢慢想明白了，不能再只靠卖原料赚辛苦钱，得深度参与到产业链里才能赚更多，印尼的税制改革就是最好的证明。
根据新规，黄金价格低于2800美元/盎司时，出口税率是7.5%；2800到3200美元/盎司之间，税率涨到12.5%；现在金价高位运行，税率直接拉到15%。
这么一来，裸金出口成本跟着金价涨，全球对裸金的需求反而被间接推高了，以往印尼都是直接卖裸金，现在主动调整策略，就是想在产业链里占据更高位置。
其实不止印尼，秘鲁等一些中小产金国也开始留意这种模式，矿业周刊曾提到，秘鲁已经在研究类似的出口调控政策，打算跟着印尼的步伐调整黄金产业结构。
这种转变可不是小事，直接让全球黄金市场的供应变得紧张起来，资源国不再甘心当“原料供应商”，而是要当“产业链主导者”，这会彻底改变以往的市场格局。
消费国动作频频：中国稳扎稳打，印度另辟蹊径
产金国这边忙着调整策略，消费国也没闲着，中国在黄金市场的操作一直很有章法，已经连续13个月增持黄金储备了。
中国黄金协会2025年的报告显示，虽然近期金价高位时增持量有所减少，但连续两个月都实现了净买入0.93吨，有人觉得中国增持力度弱了，未来可能会抛售。
这种看法其实有点片面，表面上看每月净买入不到1吨，实际背后的交易额大得惊人，银行可不是单纯买进来当储备，而是在国际市场里做操作。
在金价波动的时候，银行会频繁买卖赚差价，最后实现每月净增持0.93吨，这种操作既保住了储备增量，又能提高收益，可谓一举两得。
中国作为全球最大的黄金消费国，每年进口黄金大概700吨左右，央视财经曾报道过，国内的黄金消费主要集中在首饰、工业用途和投资三大领域，需求一直很稳定。
印度和中国一样，每年也要进口六七百吨黄金，这个庞大的进口需求，给了产金国调整策略的底气，也让资源国看到了产业链升级的可能性。
最近白银市场也热闹起来，价格已经突破60美元/盎司，这波涨势离不开全球市场的炒作，中国和印度在其中扮演的角色完全不同。
中国主要以消费为主，工业用银和首饰用银占了大部分需求，印度就不一样了，更偏向投资操作，这种差异也影响着市场的走向。
彭博社曾报道过印度的操作模式，他们之前就大量买入黄金，然后出租给矿山和金融机构赚租金，现在黄金价格太高，他们又把这套模式复制到了白银上。
印度开始囤积大量白银，买进来之后就出租给金融机构，这种操作让本就紧张的白银供应雪上加霜，进一步推高了白银价格，也让市场变得更活跃。
印尼等资源国也敏锐察觉到了这种变化，他们看到中国、印度这些消费国，把黄金和白银玩出了各种金融花样，自然也想分一杯羹。
资源国不再满足于只提供原材料，而是想深度介入到这些金融操作和产业链环节中，这种想法要是变成普遍行动，全球贵金属市场的玩法会彻底改变。
其实已经有一些迹象了，非洲的加纳作为产金大国，近期也在和中国企业洽谈合作，打算在当地建设黄金加工厂，这就是想从卖原料转向卖成品的信号。
消费国的庞大需求，加上资源国的策略调整，两者相互作用下，全球贵金属市场的博弈已经进入了新阶段，每个国家都在寻找自己的最优位置。
全球格局生变：贵金属新机遇
印尼这类产金国的策略调整，可不是孤立事件，正在深刻影响着全球黄金市场，关键不在于印尼自己怎么做，而在于它可能带动其他国家跟着学。
俄罗斯现在是因为缺钱才对内抛售黄金，要是未来经济形势好转，保不齐也会学印尼搞出口税制改革，到时候全球裸金供应会更紧张，市场格局会进一步重塑。
类似印尼的资源国还有很多，只要看到其中的利益空间，肯定会纷纷跟进，到时候消费国受到的影响会最大，毕竟进口需求摆在那里。
值得庆幸的是，中国早就有了前瞻性布局，现在全球前三大黄金交易市场里，上海黄金交易所就占据一席之地，央视财经曾报道，上海黄金交易所的交易量连续多年稳居全球前列。
这意味着中国在全球黄金定价权上有了更多话语权，不再被动接受国际市场的定价，面对资源国的策略调整，也有足够的应对底气。
中国在这波变局中，凭借提前的布局和庞大的市场体量，已经占据了有利位置，全球贵金属市场的暗流涌动，既是挑战也是机遇，中国已经用实际行动证明，只要有前瞻性布局和坚定的执行力，就能在复杂的国际博弈中站稳脚跟。
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